La recuperación de los mercados financieros de la zona euro sigue siendo frágil, pero la reacción negativa de los mercados ante España no se justifica por los esfuerzos de reforma que ha realizado su Gobierno, dijo el miércoles el miembro del Comité Ejecutivo del Banco Central Europeo Benoît Coeuré. Además, el directivo de la institución ha recordado al mercado que el BCE hace tiempo que no compra bonos soberanos y que esa posibilidad existe.
"Estamos viendo hoy crecientes señales de normalización en un grupo completo de segmentos del mercado (...) pero la situación en los días recientes muestra que esta normalización sigue siendo frágil", dijo Coeuré en una conferencia en París.
Refiriéndose a España, donde los rendimientos de la deuda soberana se han disparado en medio de preocupaciones sobre la capacidad del Gobierno para reducir su déficit, Coeuré dijo: "Lo que está ocurriendo en este momento en el mercado no refleja los fundamentales".
"Tenemos un instrumento para intervención, el SMP, que no ha sido utilizado recientemente, pero que existe", agregó, refiriéndose al Securities Markets Program o Programa de Activos de Mercados.
Coeuré dijo que las operaciones de liquidez a tres años (LTRO, por sus siglas en inglés) del BCE en diciembre y febrero habían ayudado a normalizar las condiciones del mercado, que los bancos y gobiernos deberían aprovechar para seguir adelante con las reformas.
El dijo que, por las definiciones del banco central, hay unos 800.000 millones de euros de exceso de liquidez en el sistema euro, pero que los niveles débiles de demanda agregada implican que esto no representa un riesgo inflacionario en el corto plazo.
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Esta noticia se ha publicado hoy mismo en el diario Expansión. No voy a explicar la información en general sino los términos que puedan entorpecer la comprensión de la misma. ¿Qué son los bonos de estado? Para entenderlo empezaré por explicar qué es la deuda pública. Bien, un Estado, una provincia o una comunidad autónoma a veces contraen deudas con otras entidades como pueden ser empresas privadas u otros entes públicos, por lo que existe una obligación pendiente de pago. Esta deuda se genera por la necesidad de obtener recursos económicos para solventar gastos propios. Es decir, el dinero del que disponen no les resulta suficiente para afrontar sus gastos o realizar con él inversiones con las que obtener beneficios. Si esa deuda es externa, me refiero, un organismo nacional debe dinero a uno internacional como puede ser el Fondo Monetario Internacional o el Banco Mundial; el país deudor sufre intromisiones en su economía. Este debe hacer caso a los “consejos” del organismo al que debe ese dinero y llevar a cabo las políticas económicas que este le recomienda para superar la crisis.
Dicho esto, los bonos del estado se pueden definir como títulos de deuda pública de renta fija o variable, emitidos por un Estado, gobierno regional, municipio… Me explico, el inversor que compra estos títulos presta el dinero al Estado para que este pague sus deudas, a cambio el Estado se compromete a devolver ese dinero más unos intereses. En el caso de esta noticia los bonos los emite el Estado español y el posible interesado en comprarlos es el Banco Central Europeo. Esto quiere decir que el BCE dejaría a España X dinero que debería devolver en un período de tiempo determinado y sumando unos intereses.
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